AMDs Ergebnisse beleben das Vertrauen in den KI-Handel

Marktanalyse

Advanced Micro Devices lieferte ein Quartal, das Investoren beruhigte, die skeptisch gegenüber den Erträgen aus KI-Ausgaben waren. AMD meldete Einnahmen im dritten Quartal von 13,4 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 45 % im Jahresvergleich und über dem von FactSet verfolgten Konsens von 13,1 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie betrug 2,09 US-Dollar, übertraf die Schätzung von 1,95 US-Dollar und bedeutete ein Wachstum von 74 % gegenüber dem Vorjahr.

Ein Großteil des Aufschwungs stammte aus dem Rechenzentrumsbereich von AMD, wo der Umsatz sich nahezu verdoppelte. AMD wies für das Quartal einen Rechenzentrumsumsatz von 8,5 Milliarden US-Dollar aus, etwa 97 % mehr im Jahresvergleich und über dem Analystenziel von 8,2 Milliarden US-Dollar. Das Management sagte, Kunden kauften zunehmend sowohl AMD-Grafikprozessoren als auch seine Serverzentraleinheiten (CPUs), die zentrale Komponenten des KI-Infrastruktur-Stacks sind. CEO Lisa Su bemerkte, dass die Produktion für AMDs erste Rackscale-Lösung, Helios, und für die CPUs der nächsten Generation, Venice, hochgefahren wird, und sie sagte, das Unternehmen habe sehr gute Einsicht in Land-, Energie- und andere Beschränkungen, die die Bereitstellung bei Kunden verlangsamen können.

Auch die Aussicht des Unternehmens war eher bullisch. AMD prognostizierte, dass der Umsatz mit Rechenzentrums-GPUs im vierten Quartal den Umsatz mit Server-CPUs übersteigen könnte, und es leitete eine Gesamtumsatzprognose für Q4 von 17 Milliarden US-Dollar an, über dem Konsens von 16,3 Milliarden US-Dollar. Für das kommende Jahr zielt AMD auf ein Umsatzwachstum von rund 80 % für das Gesamtgeschäft ab, leicht über dem FactSet-Modell von etwa 77 %.

Die Marktreaktion war lebhaft: AMD-Aktien sprangen im frühen Mittwochshandel um mehr als 7 % nach oben, nachdem sie am Vortag bereits um fast 4 % gestiegen waren. Der Bericht zog auch andere KI-exponierte Aktien vor der Eröffnung nach oben: Arm Holdings stieg um etwa 2,5 %, Nvidia legte um knapp 1 % zu, und Super Micro Computer, das ebenfalls starke Ergebnisse vorlegte, die die Nachfrage nach KI-Servern widerspiegeln, stieg um mehr als 3 %. Intel gab im Vergleich dazu einen anfänglichen Gewinn wieder ab und bewegte sich nach seinem eigenen gemischten Quartalsbericht leicht nach unten.

Analysten und Marktteilnehmer sagten, AMDs Ergebnisse lieferten greifbare Belege für echten KI-Umsatz, zu einem Zeitpunkt, an dem Chiptitel unter Druck standen, weil Investoren den Beweis verlangen, dass massive KI-Investitionen nachhaltige Renditen bringen werden. Es gab vor der Veröffentlichung viel Skepsis gegenüber KI-Ausgaben, aber AMD gab dem Markt einen Grund, dem Trade treu zu bleiben, sagte Jake Behan, Leiter Kapitalmärkte beim ETF-Anbieter Direxion, in einer E-Mail. Der Emarketer-Analyst Jacob Bourne fügte hinzu, dass AMDs Leistung den Anlegern im breiteren KI-Ökosystem Ermutigung geben sollte.

Der Kontrast zu Intels jüngsten Ergebnissen war auffällig. Intels Aktien stürzten in der Sitzung nach der Veröffentlichung der Zahlen in der vergangenen Woche um etwa 29 % ab und eliminierten damit rund 140 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung, da das Unternehmen einen Umsatzrückgang in seiner Client-Computing-Sparte meldete und eine vorsichtige Prognose für das Dezemberquartal ausgab. Diese schwächere Aussicht half, die Anlegererwartungen vor AMDs Bericht zu senken und ließ den Markt laut Goldman-Sachs-Analysten unter der Leitung von James Schneider empfänglicher für AMDs konstruktive Dynamik werden.

AMD blieb im PC-Geschäft jedoch etwas hinter dem Tempo der Wall Street zurück: Der Umsatz im Client-Computing-Bereich lag bei 2,9 Milliarden US-Dollar gegenüber einem FactSet-Konsens von 3,0 Milliarden US-Dollar. Das Management sagte jedoch, man erwarte, den breiteren, schwachen PC-Markt zu übertreffen, indem man sich auf Unternehmens- und Premiumsegmente konzentriere, in denen AMD glaubt, den größten Mehrwert schaffen zu können.

In der Summe signalisieren die Zahlen und die Aussicht, dass zumindest ein Teil der KI-Ausgaben sich in messbare, beschleunigende Umsätze für Zulieferer von Infrastrukturchips übersetzt. Für Anleger, die den KI-Trade abwägen, lieferte AMDs Quartal sowohl Daten als auch eine vorausschauende Sicht, die das Gespräch von Hoffnung auf greifbares Wachstum verlagert hat eine Unterscheidung, die in diesem Jahr bei Halbleiterwerten stark nachgefragt wurde.