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BörsenBlick Markteinblicke
Shell mehr als verdoppelt Quartalsgewinne, da der Iran-Konflikt die Ölpreise anhebt
Auf einen Blick
- •Shells bereinigtes Ergebnis stieg im Q1 auf $6,9 Mrd., gegenüber $3,3 Mrd. im Vorquartal.
- •Der Iran-Konflikt und die faktische Schließung der Straße von Hormus trieben Brent-Rohöl von etwa $70 auf einen Höchststand nahe $126 pro Fass, wodurch Handelsmöglichkeiten entstanden.
- •Shell kündigte eine Dividendenerhöhung um 5 % und einen Aktienrückkauf von $3 Mrd. über die nächsten drei Monate an.
- •Etwa 20 % von Shells Produktion stammen aus dem Nahen Osten; die Gasproduktion in Katar soll im Q2 gegenüber Q1 um mindestens 30 % fallen.
- •Die Übernahme von ARC Resources Ltd. stärkt Shells nordamerikanische Schieferproduktion und verbessert den Produktionsausblick.
- •Höhere Gewinne haben in Großbritannien die Rufe nach einer ausgeweiteten oder verschärften Übergewinnsteuer erneuert, obwohl die derzeitige britische Abgabe nur die inländische Förderung (unter 5 % von Shells Produktion) abdeckt.
- •Die Shell-Aktien fielen nach den Ergebnissen um etwa 2 % im Zuge von Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung und niedrigere Ölpreise.
Marktauswirkung
Shell plc meldete ein stärker als erwartetes erstes Quartal, da der Konflikt mit Iran und die fast vollständige Schließung der Straße von Hormus die Energiepreise stark anstiegen ließen. Das bereinigte Ergebnis stieg auf $6,9 Milliarden (€5,86 Milliarden), gegenüber $3,3 Milliarden (€2,8 Milliarden) im vorangegangenen Quartal. Das Unternehmen sagte, Handelsgewinne und erhöhte Raffinagemargen hätten geholfen, niedrigere Fördermengen aus konfliktbedingten Störungen auszugleichen.
Chief Executive Wael Sawan sagte, Shells operativer Fokus habe geholfen, starke Ergebnisse in einem Quartal zu liefern, das von beispiellosen Störungen auf den globalen Energiemärkten geprägt war. Das Management kündigte außerdem eine Dividendenerhöhung um 5 % und ein $3 Milliarden schweres Aktienrückkaufprogramm an, das über die nächsten drei Monate ausgeführt werden soll.
Analysten wiesen auf zwei Haupttreiber hinter dem Gewinnsprung hin. Erstens erzeugte der Konflikt im Nahen Osten einen Angebotschock: Brent-Rohöl, das vor den Feindseligkeiten bei rund $70 pro Fass gehandelt wurde, schoss auf etwa $126 pro Fass an seinem Höhepunkt, sein höchster Stand seit mehr als vier Jahren. Die darauf folgende Volatilität schuf laut Dan Coatsworth, Leiter Märkte bei AJ Bell, Handelsmöglichkeiten für Shells Vermarktungs- und Handelsarm. Zweitens verstärkten stärkere Raffinagemargen den Nutzen höherer Rohölpreise.
Brent-Futures für die Lieferung im nächsten Monat fielen am Donnerstagmorgen unter $100 im Zuge von Hoffnungen auf einen diplomatischen Durchbruch zwischen den Vereinigten Staaten und Iran, ein Umstand, der nach Analystenmeinung einen etwa 2%igen Rückgang der Shell-Aktien nach den Ergebnissen stützte. Marktbeobachter stellten fest, dass die Schwäche der Aktie eher allgemeine Hoffnungen auf eine rasche Wiedereröffnung der Straße von Hormus widerspiegele als unternehmensspezifische Probleme.
Ausblick und operative Auswirkungen
Shell warnte, dass Konflikte und wetterbedingte Ereignisse die Produktion treffen. Rund 20 % der Öl- und Gasförderung der Gruppe stammen aus dem Nahen Osten, was das Unternehmen anfällig für anhaltende regionale Störungen macht. Shell signalisierte, dass die Gasproduktion in Katar im zweiten Quartal voraussichtlich um mindestens 30 % im Vergleich zu den ersten drei Monaten des Jahres 2026 zurückgehen werde, obwohl es hieß, dass Anlagen in Oman weiterhin betrieben werden und die upstream-Produktion insgesamt an einigen Standorten nicht betroffen sei.
Operative Rückschläge in diesem Quartal umfassten Schäden an einer Anlage in Katar während des Konflikts und durch Zyklone bedingte Stillstände an einem der verflüssigten Erdgas-Standorte (LNG) von Shell in Australien. Maurizio Carulli, ein globaler Energieanalyst bei Quilter Cheviot, sagte, die längerfristige strategische Herausforderung bleibe die Reservenersatzbeschaffung und das Produktionswachstum. Er hob Shells jüngste Übernahme von ARC Resources Ltd., einem kanadischen Produzenten mit Schwerpunkt auf dem Montney-Schieferbecken, als einen bedeutenden Schritt hervor, um Shells Produktionsausblick von Stagnation in Richtung bescheidenes Wachstum zu heben.
Politischer Hintergrund und Marktreaktion
Shells Rekordergebnisse haben die Debatte im Vereinigten Königreich über eine mögliche Ausweitung oder Verschärfung der Übergewinnsteuer auf Energieerträge neu entfacht. Die Forderungen nach härteren Maßnahmen sind gestiegen, da Aktivisten und Kritiker auf Rekordgewinne bei großen Energieunternehmen hinweisen, während Verbraucher mit höheren Treibstoff- und Energierechnungen konfrontiert sind. Der Klimaaktivist von Friends of the Earth, Danny Gross, forderte die britische Regierung auf, eine Verschärfung der Abgabe zu erwägen und argumentierte, fossile Brennstoffunternehmen nähmen monströse Gewinne ein.
Derzeit gilt die britische Übergewinnsteuer nur für Gewinne aus der Öl- und Gasförderung im Vereinigten Königreich, und das Land macht unter 5 % von Shells weltweiter Produktion aus. Dan Coatsworth warnte, je länger die Ölpreise erhöht bleiben, desto lauter würden die Rufe nach einer ausgeweiteten Übergewinnsteuer. Marktteilnehmer stellten fest, dass, obwohl Shells Quartal die Erwartungen übertraf, die Aussicht auf ein Nachlassen der Störungen in der Straße von Hormus und niedrigere Ölpreise den weiteren Ölsektor belasten könnte.
Zusammenfassend unterstreicht Shells Performance im ersten Quartal, wie geopolitische Schocks die Gewinne von Energieunternehmen schnell umgestalten können: Erhöhte Rohölpreise und Handelsgewinne trieben die Gewinne deutlich nach oben, selbst als die Produktion in Teilen des Nahen Ostens eingeschränkt wurde. Das Ergebnis hat in diesem Quartal die Aktionärsrenditen gestärkt, aber auch die politische Prüfung verschärft und Fragen zur langfristigen Produktionsentwicklung und Reservenersatzstrategie des Unternehmens wiederbelebt.
