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Auf einen Blick
- •Unterbrechungen in der Straße von Hormus bedrohen große Anteile der weltweiten Lieferungen von Düngemittelvorprodukten: Schwefel (44 %), Harnstoff (31 %), Ammoniak (18 %) und Phosphate (15 %).
- •Ammoniak- und Stickstoffdüngerpreise sind laut Marktberichten um etwa 30 % gestiegen, Schwefel um rund 25 %.
- •Ausfälle von LNG in Katar sind wichtig, weil Erdgas etwa 80 % der Produktionskosten für Stickstoffdünger ausmacht; die Wiederherstellung der Produktion könnte Wochen oder Monate dauern.
- •Heliumknappheiten (Katar machte im vergangenen Jahr etwa 33 % der weltweiten Heliumproduktion aus) gefährden Engpässe in High-Tech-Industrien wie der Halbleiter- und MRT-Produktion.
- •Aluminiumpreise erreichten Mehrjahreshochs, da Golfproduzenten wesentlich zur weltweiten Versorgung beitragen; Bahrain steht vor akuten wirtschaftlichen Belastungen.
- •Steigende Schiffskraftstoff- und Kerosinkosten sowie umgeleitete Handelsströme werden die Logistik- und Vertriebskosten weltweit in die Höhe treiben.
- •Analysten erwarten, dass die Lebensmittelpreisinflation etwa sechs Monate nach anhaltenden Unterbrechungen der Dünger- und Energieversorgung spürbar wird, was das Hungerrisiko in einkommensschwachen Ländern erhöht.
Market Analysis
Der Krieg gegen Iran hat weit über die Energiemärkte hinaus Wellen geschlagen und bedroht die Versorgung mit wichtigen Rohstoffen, die die weltweite Nahrungsmittelproduktion stützen. Unterbrechungen des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus, direkte Angriffe auf regionale Infrastruktur und bereits verhängte Sanktionen haben die Preise für Düngervorprodukte deutlich in die Höhe getrieben und das Risiko einer Lebensmittelpreisinflation erhöht, wobei Analysten vor potenziell schweren Folgen für verletzliche Länder im globalen Süden warnen.
Der Konflikt hat in erster Linie die Energiemärkte aufgerüttelt, weil die Region des Persischen Golfs eine zentrale Rolle bei den weltweiten Öl- und LNG-Lieferungen spielt. Aber der Schock ist breiter: Viele Rohstoffe, die durch die Straße von Hormus transportiert werden, machen große Anteile am Welthandel mit Düngemittelvorprodukten aus. Laut Branchendaten, die in Marktberichten zitiert werden, durchqueren etwa 44 % der weltweiten Schwefeltransporte, 31 % des Harnstoffs (eines wichtigen Stickstoffdüngers), 18 % der Ammoniaktransporte und 15 % der Phosphatströme die Straße. Diese Rohstoffe sind unerlässlich für die Produktion von stickstoff- und phosphatbasierten Düngemitteln: Harnstoff wird aus Erdgas synthetisiert (über das Haber-Bosch-Verfahren) und Schwefel ist entscheidend für die Herstellung von Phosphatdünger.
Goldman Sachs und andere Marktbeobachter haben bereits große Preisschwankungen verzeichnet: Ammoniakpreise sind um mehr als 30 % gestiegen, die Kosten für Stickstoffdünger sind um rund 30 % gestiegen und die Schwefelpreise stiegen um etwa 25 %. Diese Erhöhungen werden weltweit in höhere Düngerpreise durchschlagen und mit einer geschätzten Verzögerung von etwa sechs Monaten in teurere Lebensmittel münden. Höhere Inputkosten werden die europäische Landwirtschaft zusätzlich belasten, die bereits durch Sanktionen gegen Kalidünger aus Russland und Belarus belastet ist. Für viele Länder in der Entwicklung könnte das Ergebnis eine stark reduzierte Erschwinglichkeit von Grundnahrungsmitteln und ein erhöhtes Hungerrisiko sein.
Eine weitere Verstärkung des Drucks ergibt sich aus Unterbrechungen der LNG-Lieferungen aus Katar. Erdgas macht typischerweise etwa 80 % der Kosten für die Produktion vieler Stickstoffdünger aus. Da Katars Exporte von verflüssigtem Erdgas (LNG) ausgefallen sind, werden Produzenten mit deutlich höheren Vorproduktkosten konfrontiert sein. Selbst wenn Anlagen nicht dauerhaft beschädigt sind, erwarten Marktteilnehmer, dass es mindestens einen Monat und möglicherweise deutlich länger dauern könnte, wenn Infrastruktur zerstört wurde, bevor die LNG-Produktion wieder das Niveau vor dem Konflikt erreicht.
Broader Commodity Effects and Industry Impact
Der Schock erstreckt sich über Düngemittel hinaus. Auch die Heliumversorgung ist bedroht: Daten des U.S. Geological Survey zeigen, dass Katar im vergangenen Jahr etwa ein Drittel der weltweiten Heliumproduktion ausmachte (wobei die Vereinigten Staaten etwa 42,6 % lieferten). Helium ist für High-Tech-Industrien unverzichtbar, vom Kühlen supraleitender Magnete in MRT-Geräten bis zur Halbleiterfertigung und den Faserschmelzprozessen, und ein anhaltender Engpass könnte Lieferkettenengpässe verursachen, ähnlich denen, die während der Covid-19-Pandemie zu beobachten waren.
Auch die Aluminium-Märkte haben die Auswirkungen zu spüren bekommen. Die Länder des Golf-Kooperationsrats tragen rund 9 % zur weltweiten Aluminiumproduktion bei. Zu Beginn des Konflikts stiegen die Aluminiumpreise an der London Metal Exchange auf ein Vierjahreshoch nahe 3.500 US-Dollar pro Tonne. Die Auswirkungen auf petrochemische und metallverarbeitende Zentren sind in Staaten wie Bahrain schwerwiegend, wo Öl und Aluminium das Rückgrat der Wirtschaft bilden und die öffentlichen Finanzen vor dem Krieg bereits angespannt waren.
Auch die Logistik- und Transportkosten steigen. Die Golfregion ist ein bedeutendes globales Logistikdrehkreuz; Störungen dort haben die Schiffsenergiekosten um etwa 35 % nach oben getrieben und die Kerosinpreise haben sich ungefähr verdoppelt. Zusätzliche Umleitungen von Fracht um Konfliktzonen herum werden die Transitzeiten und Kosten in globalen Lieferketten erhöhen. Die Vereinigten Staaten sind weniger den vielen dieser spezifischen Lieferengpässe ausgesetzt, weil sie die meisten der genannten Rohstoffe im Inland in Mengen produzieren, die für die Binnennachfrage ausreichen.
Insgesamt schaffen die Sprünge bei Rohstoffpreisen und die Störungen in der Logistik ein kumuliertes Risiko für die globale Inflation und die Ernährungssicherheit. Politische Entscheidungsträger und Marktteilnehmer beobachten genau Anzeichen für weitergehende Produktionsausfälle, für zusätzliche Sanktionen, die die Märkte weiter verknappen könnten, und für geopolitische Verschiebungen, die die Angebotsknappheit entweder vertiefen oder dazu beitragen könnten, sie zu lösen. Für Landwirte, Lebensmittelverarbeiter und Regierungen in importabhängigen Ländern bedeutet der kurzfristige Ausblick höhere Kosten und engere Gewinnmargen, und für viele verletzliche Bevölkerungsgruppen eine Verschlechterung der Erschwinglichkeit und des Zugangs zu Nahrungsmitteln.
