Reisesektor stolpert, da hohe Treibstoffkosten und vorsichtige Verbraucher zubeißen

Marktanalyse

Die Reisebranche wankt unter der kombinierten Last anhaltend hoher Ölpreise, steigender Flugtreibstoffkosten und wachsender Verbrauchervorsicht. Große Anbieter haben begonnen, die Erwartungen anzupassen: Tui senkte seine Prognosen für 2026, während die Lufthansa die Streichung von 20.000 Kurzstreckenflügen ankündigte. Die Rückschläge unterstreichen, wie Energiekosten und geopolitische Unsicherheit schnell durch Reiseveranstalter, Fluggesellschaften und das weitere Reiseökosystem wirken können.

Tui teilte mit, dass es nun bereinigte Betriebsergebnisse (EBIT, währungsbereinigt) von zwischen 1,1 Milliarden € und 1,4 Milliarden € für 2026 erwartet, gegenüber früheren Prognosen, die ein 710%iges Wachstum nach einem EBIT von etwa 1,4 Milliarden € im Vorjahr annahmen. Der Konzern setzte seine Umsatzprognose angesichts schwächerer Nachfrage und kürzerer Buchungsfenster, die durch die Unsicherheit im Nahen Osten ausgelöst wurden, aus. Das schwache Momentum ist ein enttäuschender Beginn für das Passagierterminal 3 des Frankfurter Flughafens, das mit großem Tamtam eröffnet wurde, aber nun einem härteren Betriebsumfeld gegenübersteht.

Das Verbraucherverhalten verändert sich. Eine jüngste Umfrage der Postbank zeigt, dass ungefähr die Hälfte der Befragten plant, bei der Reisebuchung in diesem Jahr kostensparender zu sein, und etwa 11 % erwartet, bedeutende Einschnitte in ihren Plänen vorzunehmen. Höhere Lebenshaltungskosten (38 %) und steigende Preise für Flüge und Unterkünfte (27 %) wurden als die wichtigsten einschränkenden Faktoren genannt, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage gedämpft bleiben könnte, wenn der Inflationsdruck anhält.

Der Konflikt im Nahen Osten hat bereits direkte finanzielle Auswirkungen. Tui meldete für März allein etwa 40 Millionen € an Kosten im Zusammenhang mit Rückführungsoperationen und betrieblichen Störungen; der Konzern sagte, er habe ~10.000 Gäste und 1.500 Besatzungsmitglieder aus der betroffenen Region zurückgeführt. Zwei der Mein Schiff-Kreuzfahrtschiffe von Tui sagten Fahrten bis Mitte Mai ab, obwohl beide seitdem den Persischen Golf verlassen haben. Tui berichtete außerdem, dass die für den Sommer 2026 gebuchten Umsätze rund 7 % unter dem Vorjahr liegen, mit schwächeren Buchungen für die Türkei, Zypern und Ägypten sowie Residualeffekten durch einen Hurrikan in der Karibik.

Treibstoff steht im Zentrum der Probleme der Branche. Fluggesellschaften und Kreuzfahrtanbieter haben einen großen Anteil ihres Treibstoffbedarfs abgesichert Tui hatte bis Mitte April 83 % der Sommer-Jet-Treibstoffbedarfe und 62 % für den Winter 2026/27 abgesichert; die Energiepreise für Kreuzfahrten waren sogar noch stärker gedeckt. Lufthansa berichtete ebenfalls von Absicherungsniveaus nördlich von 80 %, doch Branchenexperten warnen, dass solche Absicherungen eine vorübergehende Entlastung und keine dauerhafte Lösung darstellen.

Das klingt beruhigend, aber es ist kein struktureller Schutz es ist ein zeitlich begrenzter Puffer, sagte Christina Riess von der Interim-Managerin Atreus. Sie bemerkte, dass die Lufthansa das Hedging für neue Verträge eingestellt hat und damit effektiv auf niedrigere Preise in der Zukunft setzt. Diese Haltung, warnte Riess, verlagert das Risiko in das nächste Jahr, anstatt es zu beseitigen.

Die Sorgen gehen über einzelne Unternehmen hinaus: Berater warnen vor einer möglichen systemischen Verengung. Oliver Roll von Roll & Pastuch deutete an, dass Deutschland besonders verwundbar für einen Jet-Treibstoffmangel sein könnte und beschrieb anhaltende Kerosineinschränkungen eher als ein Standortproblem denn einfach als ein Problem der Fluggesellschaften. Deutschlands Rolle als exportorientierte Volkswirtschaft ist eng mit verlässlichen Treibstoffvorräten am Boden und in der Luft verbunden, und ein langanhaltender Mangel könnte sich auf Logistik und Handel auswirken.

Die Maßnahmen der Lufthansa spiegeln die Ernsthaftigkeit der Lage wider. Der Konzern wird die Regionaltochter CityLine zurückfahren und rund 20.000 Kurzstreckenflüge bis Oktober streichen; die Airline sagt, dies werde etwa 40.000 Tonnen Flugtreibstoff einsparen und unrentable Verbindungen reduzieren. Die Lufthansa hat bereits die erste Tranche von 120 täglichen Streichungen bis Ende Mai umgesetzt und erwartet für Flüge, die im Sommerfahrplan gelistet sind, weitgehend stabile Treibstoffversorgung, aber die strukturellen Risiken bleiben bestehen.

In Großbritannien üben die Fluggesellschaften Druck auf die Regierung aus. Airlines UK hat um Notmaßnahmen gebeten, darunter die vorübergehende Verwendung von nach US-Standard zertifiziertem Jet A-Treibstoff, Priorisierung der Jet-Treibstoffproduktion in Raffinerien und andere kurzfristige regulatorische Anpassungen. Das von ITV zitierte Branchenpapier warnte, dass eine Verdopplung der Treibstoffkosten Treibstoff macht etwa ein Drittel der Betriebskosten von Fluggesellschaften aus ein schwerer Schock wäre, der möglicherweise weitere Kürzungen oder höhere Tarife dort erzwingen würde, wo Störungen anhalten.

Die Bitten der Branche greifen auch wieder langjährige politische Forderungen auf: Senkung oder Abschaffung der Luftverkehrsabgabe, Lockerung der Emissionshandelslasten und Erleichterung von Nachflugbeschränkungen Maßnahmen, von denen Fluggesellschaften seit langem argumentieren, dass sie ihre finanzielle Widerstandsfähigkeit stärken würden.

Auf der anderen Seite des Atlantiks bot United Airlines eine nüchterne Aussicht: Trotz des stärksten Quartalsumsatzes im ersten Quartal in der Unternehmensgeschichte kürzte das Management die Prognosespanne für das EPS des Gesamtjahres aufgrund höherer Treibstoffkosten. Diese Mischung aus starker Top-line-Nachfrage, die weiterhin mit erhöhten Betriebskosten kollidiert, fasst das Dilemma vieler globaler Fluggesellschaften und Reiseanbieter zusammen.

Ausblick: Die kurzfristigen Aussichten der Reisebranche hängen jetzt von den Treibstoffpreistrends und davon ab, ob die Verbrauchervorsicht anhält. Absicherungsprogramme verschaffen den Unternehmen kurzzeitigen Spielraum, lösen jedoch weder ein mögliches Versorgungsengpass noch den makroökonomischen Druck, der die diskretionären Ausgaben einschränkt. Für Investoren ergibt sich ein Bild selektiver Vorsicht: Fluggesellschaften und Reisegruppen mit flexibler Kapazität, starker Liquidität und diversifizierten Einnahmequellen werden die Turbulenzen besser überstehen als stark verschuldete Betreiber, die von fragiler Nachfrage oder einzelnen Regionen abhängig sind.

Wichtigste Erkenntnis

Hohe und volatile Treibstoffpreise, die zum Teil durch geopolitische Spannungen verursacht werden, üben erneuten Druck auf Reiseunternehmen aus, die bereits durch Gegenwinde bei den Lebenshaltungskosten belastet sind. Vorübergehende Absicherungen können akute Schmerzen abmildern, doch tiefere strukturelle und Versorgungsrisiken bedeuten, dass die Branche eine langanhaltende Anpassungsphase durchlaufen könnte, sofern sich die Treibstoffmärkte nicht stabilisieren und das Verbrauchervertrauen nicht wiederhergestellt wird.