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BörsenBlick Markteinblicke
Kerosin-Schock halbiert die erwarteten Gewinne der Fluggesellschaftsbranche im Jahr 2026
Auf einen Blick
- •IATA erwartet nun globale Nettogewinne der Fluggesellschaften von $23 Mrd. im Jahr 2026, gegenüber einer früheren Prognose von $41 Mrd. und etwa der Hälfte der $45 Mrd. von 2025.
- •Der Passagierverkehr wird voraussichtlich 2026 mit 5,1 Milliarden einen Rekord erreichen, wobei die Branchenerlöse auf $1.165 Billionen steigen.
- •Die Treibstoffkosten sind der zentrale Schuldige: IATA prognostiziert einen nahezu 40%igen Anstieg der Treibstoffrechnung auf $350 Mrd., wodurch Kerosin fast ein Drittel der Betriebskosten ausmacht.
- •Die Betriebskosten insgesamt werden voraussichtlich um 13% auf $1,12 Billionen steigen, wodurch die Nettogewinnmargen von 4,2% auf 2,0% gedrückt werden.
- •Golf-Fluggesellschaften werden voraussichtlich am stärksten getroffen und könnten in Verluste geraten; europäische Fluggesellschaften sehen sich erheblichen Kosten- und Regulierungsdruck ausgesetzt.
- •Der Nettogewinn pro Passagier dürfte auf etwa $4,50 sinken, was die enge Margensituation des Sektors verdeutlicht.
Marktanalyse
Die globale Fluggesellschaftsbranche erlebt eine robuste Nachfrage: Der Passagierverkehr wird voraussichtlich 2026 mit 5,1 Milliarden Reisenden einen Rekord erreichen, ein Anstieg von 2,4% gegenüber dem Vorjahr, und die Branchenerlöse sollen um 9,4% auf $1.165 Billionen (€1.01tn) steigen. Doch ein abruptes Ansteigen der Kerosinkosten, das mit Störungen im Nahen Osten zusammenhängt, hat die erwarteten Gewinne des Sektors laut der Internationalen Luftverkehrsvereinigung (IATA) etwa halbiert.
In seinem jüngsten Finanzausblick, IATA, die etwa 370 Fluggesellschaften vertritt und rund 85% des weltweiten Luftverkehrs abdeckt, erwartet nun, dass die Branche 2026 einen kombinierten Nettogewinn von $23 Milliarden (€20bn) erzielt. Das ist ein Rückgang gegenüber zuvor prognostizierten $41 Milliarden (€36bn) und beträgt etwa die Hälfte der für 2025 geschätzten $45 Milliarden (€39bn). Willie Walsh, Generaldirektor der IATA, sagte, kriegsbedingte Störungen im Nahen Osten und steigende Treibstoffkosten hätten die Aussichten für Fluggesellschaften weltweit deutlich verschlechtert.
Die Betriebskosten in der Branche werden voraussichtlich um 13% auf $1,12 Billionen (€970bn) im Jahr 2026 steigen. Die Treibstoffrechnung ist der Haupttreiber: IATA prognostiziert, dass die Treibstoffkosten um nahezu 40% auf $350 Milliarden (€304bn) von $252 Milliarden (€219bn) im Jahr 2025 ansteigen werden. Dieser Anstieg wird dazu führen, dass der Treibstoff fast ein Drittel der Betriebskosten ausmacht eine schwere Belastung, selbst wenn Fluggesellschaften versuchen, einen Teil des Schocks aufzufangen und Effizienzgewinne zu verfolgen. Die Nettogewinnmargen werden voraussichtlich stark schrumpfen, von 4,2% im Jahr 2025 auf rund 2,0% im Jahr 2026.
Walsh hob hervor, wie der Preisdruck sich auf das Ergebnis auswirkt: Der Nettogewinn pro Passagier wird voraussichtlich auf etwa $4,50 fallen, ungefähr die Hälfte des Niveaus des Vorjahres ein Hinweis darauf, wie gering die Margen in diesem Sektor sind. Er warnte, dass Fluggesellschaften sehr wenig Puffer hätten, falls andere Kosten oder Steuern steigen sollten.
Hauptdruckfaktoren und regionale Auswirkungen
Über den Treibstoff hinaus sehen sich Fluggesellschaften mit höheren Kosten für Flugzeugleasing und Wartung, Investitionen in sauberere Treibstoffe, CO2-Kompensationsprogramme sowie den anhaltenden Effekten von Inflation und schwächerem Welthandel konfrontiert. IATA verweist außerdem auf eine Abschwächung des Wirtschaftswachstums als weiteren Gegenwind für Nachfrage und Renditen.
Die Auswirkungen sind regional unterschiedlich. Golf-Fluggesellschaften, die dem Zentrum des Konflikts am nächsten sind und stark von gestörten Routen und schwächerer Nachfrage betroffen sind, gehören zu denen, die voraussichtlich in Verlustzonen geraten werden. Andere Regionen dürften insgesamt profitabel bleiben, jedoch auf deutlich reduzierten Niveaus im Vergleich zu 2025.
Europäische Fluggesellschaften stehen unter besonderem Druck aufgrund der Abhängigkeit der Region von Kerosinimporten, die über den Golf geleitet werden. IATA stellt fest, dass ein vor der Krise abgeschlossenes Hedging-Programm, das etwa 70% des Treibstoffbedarfs abdeckt, einige kurzfristige Schmerzen gemildert hat, aber höhere Kosten werden zutage treten, wenn diese Absicherungen auslaufen. Europa hat auch gesehen, dass einige Passagierströme auf direkte Europa-Asien-Verbindungen umgeleitet wurden, die Golf-Drehkreuze umgehen ein teilweiser Ausgleich für die dortigen Störungen. Dennoch belasten Luftraumbeschränkungen über Russland, steigende Energiekosten, zunehmende regulatorische und umweltbezogene Gebühren, Flughafengebühren, Kosten der Flugsicherung und wiederkehrende Arbeitskampfmaßnahmen die Wettbewerbsfähigkeit europäischer Fluggesellschaften auch nach Stabilisierung der Marktbedingungen.
Obwohl starke Passagiernachfrage und Umsatzwachstum stützen, unterstreicht der Kerosin-Schock, wie anfällig Fluggesellschaften gegenüber Rohstoff- und geopolitischem Risiko bleiben. Da die Margen bereits knapp sind, hängt die Fähigkeit des Sektors, weitere Schocks zu verkraften, davon ab, wie lange erhöhte Treibstoffpreise anhalten, ob Absicherungen und Fahrpreiserhöhungen Bestand haben und wie schnell andere Kostendruckfaktoren bewältigt werden können.
