LVMH-Verkäufe bleiben hinter den Prognosen zurück, da die chinesische Nachfrage nach Luxusgütern nachlässt

Ergebnisse und regionale Trends

LVMH, die weltweit größte Luxusgütergruppe, meldete für das dritte Quartal für die drei Monate bis Ende September einen Umsatz von €18,5 Milliarden, ein Anstieg von 1,2% im Jahresvergleich. Das folgte auf einen Anstieg von 0,1% im zweiten Quartal und einen Rückgang von 5,9% im ersten. Für die ersten neun Monate des Jahres beliefen sich die Umsätze der Gruppe auf €57,1 Milliarden, wobei das organische Wachstum, das Währungseffekte und Portfolioverschiebungen herausrechnet, im Jahresverlauf um 2% zulegte.

Trotz des Umsatzanstiegs enttäuschte das organische Umsatzwachstum Investoren und Analysten: es verlangsamte sich im dritten Quartal auf 1% gegenüber 3% im zweiten Quartal. LVMH teilte mit, dass die Umsätze in den Vereinigten Staaten, Europa und Japan robust waren, aber die Gruppe in China auf ein schwächeres Umfeld stieß, das die Nachfrage nach Mode- und Lederwaren dämpfte.

Leistung der Divisionen und Marktauswirkung

Die Mode- und Lederwaren-Division, die größte der Gruppe und Heimat von bekannten Marken wie Louis Vuitton, Dior und Celine, verzeichnete einen Rückgang der organischen Umsätze um 5%. Dieser Rückgang war steiler als der etwa 2%ige Rückgang, den Analysten der Deutschen Bank erwartet hatten, und stellte einen Rückschlag dar, nachdem die Division im vorherigen Quartal ihren ersten organischen Umsatzanstieg seit zwei Jahren erzielt hatte.

Andere Teile des Portfolios von LVMH zeigten Widerstandskraft: das selektive Einzelhandelsgeschäft, zu dem die Kette Sephora für Kosmetik und Parfum gehört, erzielte einen organischen Umsatzzuwachs von 8%, während Uhren und Schmuck sowie Wein und Spirituosen jeweils ein organisches Wachstum von 6% verzeichneten. LVMH hob den Vorteil einer diversifizierten Geschäftsstruktur hervor, die inmitten geopolitischer und wirtschaftlicher Unsicherheit Widerstandskraft bietet.

Das Kundensentiment in China sah sich zudem rufschädigenden Gegenwinden gegenüber, nachdem Louis Vuitton ein lokales Teegeschäft, Molly Tea, wegen Logo-Kopie verklagt hatte. Obwohl das Luxushaus den Prozess gewann, löste der Streit auf den sozialen Medien Gegenreaktionen und Boykottaufrufe aus ein Faktor, dem LVMH zufolge zur Schwäche des Marktes beigetragen habe.

Analysten der Deutschen Bank warnten, dass das Defizit beim organischen Wachstum zu weiteren Herabstufungen der Gewinnprognosen für die zweite Hälfte des Jahres 2026 und bis ins Jahr 2027 führen könnte. Sie beschrieben die Schwäche als zyklisch und nicht strukturell und stellten fest, dass markenbezogene Initiativen beginnen, Ergebnisse zu liefern, die Erholung aber länger dauere angesichts der schwächeren Nachfrage durch chinesische Verbraucher.

Der Aktienkurs von LVMH spiegelte die Anlegerbedenken wider: die Aktie ist seit Jahresbeginn um fast 40% gefallen. Im September überholte die Kosmetikgruppe L'Oréal LVMH als das wertvollste börsennotierte Unternehmen Frankreichs. Am Tag der Veröffentlichung lagen die LVMH-Aktien gegen 10:00 CEST in Paris um mehr als 1,6% im Minus.

Insgesamt zeigte das dritte Quartal von LVMH die Grenzen der Diversifizierung, wenn ein zentraler Markt wie China abkühlt. Während andere Divisionen wachsen und die globale Präsenz der Gruppe als Puffer dient, bleibt die Entwicklung von Mode- und Lederwaren entscheidend, um das Vertrauen der Investoren wiederherzustellen und die Gewinnperspektive der Luxusgruppe zu stützen.