UK-Wachstum dürfte nachlassen, da ein Abschwung im Bauwesen frühere Gewinne auszehrt

Ausblick für das UK-BIP

Die bescheidenen Verbesserungen, die die britische Wirtschaft Anfang dieses Jahres verzeichnete, scheinen teilweise wieder aufgehoben zu werden, da ein starker Rückgang der Bautätigkeit droht, das gesamte Wachstum in Umkehr zu treiben. Von Bloomberg befragte Ökonomen erwarten, dass das BIP im Juni um 0,1 % gefallen ist, ein Rückgang, der die kleinen Gewinne in der ersten Jahreshälfte teilweise auslöschen würde.

Pantheon Macroeconomics warnte, dass ein ausgeprägter Rückgang der Bauleistung der entscheidende Abwärtsfaktor sein würde, während erwartet wird, dass Dienstleistungen und Produktion stagnieren. Neue offizielle BIP-Zahlen für Juni sollen am Donnerstag veröffentlicht werden und werden klarstellen, wie weit verbreitet die Schwäche gewesen ist.

Der Bausektor hat sich schon seit einiger Zeit schwer getan, wobei Unternehmen Entlassungen meldeten, obwohl jüngste offizielle Veröffentlichungen eine moderate Verbesserung zeigten: Die Produktion stieg in den drei Monaten bis Mai um 1,6 %. Trotz dessen prognostizieren die Schätzungen in der Bloomberg-Umfrage, dass die Bauleistung allein im Juni um bis zu 0,7 % zurückgegangen sein könnte.

Beherbergung und Gastronomie dürften ebenfalls auf die Gesamtkennziffer drücken, obwohl höhere Verbraucherausgaben im Zusammenhang mit der Fußball-Weltmeisterschaft für eine positive Überraschung im Dienstleistungssektor sorgen könnten. Insgesamt dürften schwache Messwerte in mehreren großen Teilbereichen der Dienstleistungen das möglicherweise unregelmäßige Wachstum von 0,1 %, das das Office for National Statistics im Mai verzeichnete, wieder auflösen.

Ökonomen der Deutschen Bank stellten fest, dass bestimmte verbrauchernahe Kategorien Bekleidungshändler, Pubs und Kunstgalerien wahrscheinlich vom warmen Wetter im Juni profitierten, was dazu beitrug, einen stärkeren Rückgang der Aktivität abzumildern. Sanjay Raja von der Deutschen Bank fügte hinzu, dass steigende Einzelhandelsumsätze und Haushaltskonsum dem Wachstum im zweiten Quartal einen bescheidenen Schub geben sollten, auch wenn die Unternehmensinvestitionen verhalten blieben.

Kann die Wirtschaft die Erwartungen noch übertreffen?

Trotz der Risiken gibt es Gründe, warum einige Prognostiker erwarten, dass das Vereinigte Königreich die bisherigen Projektionen für das zweite Quartal übertreffen könnte. Die Wirtschaft wuchs im ersten Quartal um 0,6 %, was über dem Konsens lag, und einige Denkfabriken sowie City-Ökonomen, die nur rund 0,2 % Wachstum für Q2 prognostiziert hatten, könnten gezwungen sein, ihre Schätzungen nach oben zu revidieren. Die nun befragten Ökonomen erwarten für das Quartal etwa 0,4 % Wachstum, eine Sicht, die impliziert, dass sich die Wirtschaft von Sorgen erholen könnte, wonach geopolitische Schocks wie Instabilität rund um den Iran die Aktivität entgleisen lassen würden.

Der Barclays-Ökonom Jack Meaning warnte, dass sich einige Prognosen stark auf den Einkaufsmanagerindex (PMI) von S&P Global gestützt hätten, der seiner Ansicht nach in letzter Zeit die tatsächlichen Veränderungen in den offiziellen Daten nicht eingefangen habe. Die Deutsche Bank wies außerdem auf einen stetigen Strom angekündigter strategischer Investitionen in Rechenzentren, saubere Energie und fortgeschrittene Fertigung hin, was darauf hindeutet, dass größere, langfristige Projekte weiterhin ankommen, obwohl die breiteren Unternehmensausgaben angesichts erhöhter Unsicherheit vorsichtig bleiben.

Die Deutsche Bank rechnet mit einer moderaten Kontraktion von 0,5 % zwischen April und Juni nach einem Wachstum von 0,7 % im ersten Quartal, wobei angemerkt wird, dass staatliche Ausgaben und einzelne Stärkephasen der Haushalte einen Teil der Schwäche ausgleichen könnten.

Politische Entscheidungsträger und Marktteilnehmer werden die bevorstehende BIP-Veröffentlichung für Juni genau beobachten: Eine negative Überraschung, die vom Bausektor angetrieben wird, würde die Fragilität der britischen Erholung unterstreichen, während ein stärker als erwarteter Wert die Auffassung stützen würde, dass der heimische Konsum und selektive Investitionen dazu beigetragen haben, die Dynamik durch den Frühsommer zu erhalten.